Piețele financiare rămân vulnerabile la corecții abrupte

Riscul unor corecții abrupte pe piețele financiare constituie  în continuare un motiv de îngrijorare pentru Banca Centrală Europeană (BCE), conform celui mai recent raport cu privire la stabilitatea financiară a zonei euro.

Riscurile se intersectează

În 2026, mediul economic a devenit mai incert, dar investitorii au rămas mai departe optimiști. Conflictul din Orientul Mijlociu a perturbat piața energiei, a stimulat inflația și a frânat creșterea economic, cu repercusiuni de durată.

”În ciuda unor scăderi inițiale, prețurile activelor financiare se prezintă ridicate după standardele istorice, cu atât mai mult atunci când luăm în calcul tensiunile și incertitudinile geo-economice actuale. Aceasta fac piețele financiare vulnerabile la corecții ample, iar instituțiile financiare non-bancare pot amplifica fluctuațiile dacă se vor manifesta”, menționează vicepreședintele BCE, Luis de Guindos.

Riscurile continuă să se acumuleze și devin interconectate, astfel că se pot alimenta unul pe altul. Prelungirea conflictului din Golf și îngrijorările cu privire la creșterea datoriei publice poate slăbi încrederea investitorilor, fapt care ar putea genera un val de vânzări la bursă și va expune totodată vulnerabilitățile statelor cu deficite ample, cum este și cazul României.

Ulterior, sectorul non-bancar (fondurile de investiții și sectorul creditului privat) ar resimți impactul de pe piețele bursiere, urmând să amplifice aceste corecții. 

Impactul ar urma să fie resimțit și de sectorul bancar, prin legăturile cu sectorul non-financiar și efectele adverse asupra calității portofoliului de credite pe care tensiunile economice le-ar putea genera. 

Riscurile din sectorul inteligenței artificiale sunt revizuite

Investițiile în sectorul inteligenței artificiale (IA) sunt privite dintr-o perspectivă nouă, de la începutul acestui an. Investitorii se tem acum și dacă performează prea bine și dacă nu livrează la nivelul prognozat.

În scenariul unor performanțe sub așteptări, riscul de corecție apare deoarece actualii multipli de evaluare a acțiunilor nu vor mai fi justificați. Cel de-al doilea risc este ca, din contră, IA să depășească așteptările și să conducă la o creștere a șomajului sau să ia piața actualelor companii din sectorului software. Aceste temeri au făcut să scadă acțiunile multor companii din domeniul tehnologiei, care nu au legătură cu sectorul IA.

Pe lângă acțiuni, și obligațiunile dau semne acum că sunt afectate de aceste riscuri, titlurile emise de companiile din sectorul IT tranzacționându-se la prime de risc crescute. Dacă inițial, infrastructura IA a fost finanțată din profituri, acum companiile apelează și la împrumuturi.

Corecțiile ar putea fi amplificate de fondurile de investiții

Fondurile de investiții europene și-a dublat expunerea pe acțiuni în ultimii 10 ani, dar s-au concentrat foarte mult pe companiile din Statele Unite, valoarea acestor plasamente majorându-se de 4 ori în acest interval. La nivelul zonei euro, fondurile de investiții sunt cel mai mare investitor în acțiuni din SUA, fiind expuse puternic la riscul de corecție.

Pe fondul performanțele bursiere bune din ultimii ani, aceste fonduri au atras tot mai mulți bani de la investitori, dar și-au redus deținerile de cash. Rata deținerilor de active foarte lichide a scăzut de la 4% în 2020 la numai 2% în primul trimestru din 2026, conform datelor BCE.

Cu un buffer redus, fondurile sunt vulnerabile în cazul unei inversări a fluxurilor, când investitorii vor începe să-și retragă banii, pe fondul unor evoluții negative. Fondurile vor fi nevoite să-și lichideze o parte din deținerile de acțiuni amplificând astfel corecțiile bursiere.